央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023 年 3 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.65%，5 年期以上 LPR 为 4.3%。
3 月份 LPR 报价不变，东方金诚首席宏观分析师王青认为，主要原因是 3 月 MLF（中期借贷便利）操作利率未做调整，LPR 报价基础稳定，而且近期银行边际资金成本有所上升，报价行压缩 LPR 报价加点动力不足；与此同时，3 月楼市较快回暖，也降低了下调 5 年期以上 LPR 报价的迫切性。
北京大学光华管理学院副教授颜色对经济观察网记者表示，全年可能有降息的空间，" 但是不是下个月，现在也不好说。"
(资料图)
" 按兵不动 "
3 月 20 日，两个期限的 LPR 报价均未调整。自 2022 年 8 月较大幅度的 " 降息 " 以来，LPR 已经 7 个月未动，连续 8 个月处于相同水平。
三天前，央行公告称，决定于 2023 年 3 月 27 日降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点（不含已执行 5% 存款准备金率的金融机构）。
银行向央行缴纳的存款准备金少了，将有更多的资金投放在市场上，分析人士预计此次降准释放 6000 亿中长期资金，以保持市场流动性合理充沛。那么，是否也可能带动 LPR 价格同步下降？
从 LPR 的产生方式看，LPR 由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指 MLF 利率）加点形成的方式报价，也即 LPR=MLF 利率 + 加点。
在此之前，有分析人士认为，在 MLF 利率不动的条件下，LPR 报价下调往往需要连续两次全面降准。比如在 2021 年 7 月和 12 月两次全面降准，触发 1 年期 LPR 报价在 12 月下调 5 个基点。
而 2022 年 4 月降准后，到了 2022 年 5 月 20 日也有降息，不过 1 年期 LPR 未变，维持 3.7%；5 年期 LPR 下调 15 个基点，降为 4.45%。
3 月 17 日宣布降准后，3 月 20 日 LPR 依然维持原来的价格。" 降准 0.25 个百分点，我觉得不是能够非常明确的降低银行的资金成本，另外就是银行现在面临很强的超额储蓄的压力。" 颜色表示。
年内或有降息空间
降准之后还有降息吗？3 月 18 日，中信证券首席经济学家明明表示，超预期降准落地补充中长期流动性，释放低成本资金，缓解银行负债成本走高，但 LPR 降息仍存阻碍。降准公告重提 " 发挥货币政策总量与结构双重功能 "，货币政策仍存空间。
3 月 20 日，在北京大学光华管理学院举行的 " 两会后经济形势和政策分析会 " 上，颜色表示，对于今年的经济发展，从政策角度来说是比较偏支持增长的政策态度。例如货币政策是偏宽松的，为了稳定国内的需求，恢复和扩大消费。
明明预计，年内或仍有降准，预计结构性货币政策逐步发力，降息则需关注海外货币政策取向和金融风险发展情况。
" 空间肯定是有的，但是不是下个月，现在也不好说。" 颜色对记者表示，下个月 LPR 是否下调，取决于复杂的因素，但全年肯定有下调的可能性。（LPR 报价行）要考虑到银行资金的成本，包括 MLF 的利率、存款准备金的比例，还有存款利率等因素。而且，还有一个重要的因素，就是下个月将公布一季度 GDP，所以要根据这些情况综合考量。
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